敗者と勝者のゲームーWinning the Loser's and Winner's Game アクティブETFに、米投資家は様子見のようです

アクティブETFに、米投資家は様子見のようです

ウォールストリート・ジャーナル（オンライン版）によると、注目を集め登場したアクティブ運用型ETFが苦戦を強いられているとのことです。

　

　

記事の要旨：

アクティブETFの純資産残高：
○「Bear Stearns Current Yield（YYY）」（ベア・スターンズ・3月25日上場）純資産総額：約5,000万ドル
○インベスコ・パワーシェアズが4月11日に上場した4本のアクティブ運用型ETFは純資産総額の合計：約1,100万ドル
○ウィズダムツリー・インベストメントの6本のアクティブ運用型ETFの純資産総額の合計：約1億2000万ドル

アクティブETFが不人気の理由
○アクティブETFの特性によるもの
インデックス型ETFは、新商品でも連動するインデックスの過去のパフォーマンスをもとに、値動きやボラティリティなどを評価することができるが、アクティブ型ETFは比較対象の長期のトラックレコードが存在しないため、評価することが困難なため

よって、投資家はアクティブETFの実績が出るまで、アクティブETFを投資対象として検討しないのではないかと同紙は結論付けています。

不人気と言いつつ、短期間にこれだけの資金を集めているのは立派ですね。

確かに、過去のパフォーマンスが不明で、もちろん将来のパフォーマンスのわからないので、しばらく様子を見てみようという気持ちは理解できます。

日本で取り扱いが始まったパワーシェアーズのインテリジェント・インデックスは、アクティブ運用の特性も持ち併せていることを特色としますが、インテリジェント・インデックスの場合、アクティブETFと違い、その連動する指数の過去のパフォーマンス（過去5年とか10年）を評価することができるので、検討はしやすいのではないでしょうか。

ただ、パワーシェアーズのアクティブETFと同社のインテリジェント・インデックスETFの信託報酬が０．７５％で同じというのは「どうなの！？」っていう気がします。インテリジェント・インデックスETFがアクティブとインデックスの中間的な性格ならば、信託報酬も中間値位だと納得できるのですが。。。

日本にもアクティブETFが上陸する日がくるのでしょうか？

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Among the few active ETFs on the market is Bear Stearns Current Yield, which began trading March 25 and has about $50 million in assets. Four more funds from Invesco Ltd.'s Invesco PowerShares unit, which started April 11, have about $11 million total.

The most successful funds appear to be the newest. WisdomTree Investments Inc. said its six currency and current income-oriented funds, most of which hit the market last week, have about $120 million collectively.

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Other issues may be tied to the nature of active ETFs. With previous ETFs that were index funds, it was often easier for investors to gauge what to expect from new products. In some cases, new ETFs were variations on long-standing indexes such the Standard & Poor's 500. When long track records weren't available, ETF firms could still offer investors "back tested" results, hypothetical historical returns devised by applying the new ETF's methodology to previous years' stock prices.

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